如果航空公司推出一年可以坐无限次的头等舱年票，会有人买吗？ : 经理人分享
如果航空公司推出一年可以坐无限次的头等舱年票，会有人买吗？
我觉得不会，如果出现超售情况，对于这些高质客户来说，是个很严重的公关危机。
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真出了就体现不出头等舱的价值了！不就是和经济舱一样了？
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目测应该很贵吧，估计没人买。印象中美国航空卖过一种一生无限次坐头等舱的票，结果好像就被美国一个商人玩坏了，今天在a城市明天就跑去b城市。。。。。。然后后来就被取消了。。。。
后发表回复　　Steve Rothstein是一个美国的银行家。在1987年的时候，他花了25万美元购买了一张美国航空公司无限次的头等舱乘坐票，之后他的人生就彻底改变了……　　有了这张票，Steve可以在任何时间，任何地点乘坐美国航空的飞机，并且在头等舱，从此不用花费任何费用。　　于是这个银行家开启了酷炫的坐飞机就像吃饭那么简单模式。　　他有时候坐飞机去另一个城市，只不过为了看一场球赛或者吃一顿饭而已。　　关键全部是头等舱，你们感受一下。　　他最喜欢的事就是某个周末大早醒来，坐早机去底特律，然后租辆车去加拿大的安大略湖逛一圈，买点特产，然后坐下午的飞机回来和家人朋友吃完饭。别人问他就是说，恩，我今天去了趟加拿大。　　Steve太喜欢这种感觉了。几乎坐飞机坐上瘾了。　　仅仅在2004年，他就完成了18次旅行，包括加拿大、伦敦、洛杉矶、迈阿密等等等等。　　因为有这个免费机票，Steve的女儿在瑞士读书的时候，他没事就带着儿子过去看看，感觉心情棒棒哒。　　Steve时不时也做点好事，比如当他在旅行时候遇到带着孩子有没有儿童座位的妇女，他就把自己的陪伴座位让给她。他甚至让一个神父坐飞机去罗马看看教皇。。。　　但是Steve过着神仙日子的时候，有一个公司已经处在精神崩溃的边缘。因为这个哥们儿太能坐了。20年的时间飞了超过一万次……　　光英国就去了500次……　　算一下帐，虽然这张票花了25万美元购买，但是他消费了航空公司大概2100万美元……　　终于，美国航空崩溃了，他们在2008年取消了Steve的永久使用权。　　据说当得知这个消息的时候，Steve难过得整夜睡不着觉，简直有一种天塌了的感觉。他表示航空公司不但剥夺了他的爱好，简直毁掉了他的人生……　　感觉事情还是不能做的太过分……咳……　　：　　@FATIII：故事倒是真的，AA在1981开始发行AAirpass 只不过不是AA无故取消了他的会籍，而是这位仁兄自作孽用自己的pass到处帮人订票，给AA找到机会告他诈骗，最终法院判AA胜诉。现在估计还有不少人持有AAirpass　　@ArizaXu：充分证明了飞行的安全性　　@傅元明明：到底有没有人算过 87年 的 25万美金是什么概念，在美国轻轻松松好多套房子，但这哥们儿去买了张机票……　　@快点还我的小豌豆:好羡慕~~终于找到比伟仔还要任性的人了　　@芭芘颜颜：来中国试试，早上的飞机到下午都还没起飞！　　@肖大细路：在中国早就取消他的资格了，理由是：改革了（微信：带你游遍英国）　　航空航天军工行业：金九红十，军工将再领风骚　　类别：行业研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：原丁，张润毅日期：　　投资要点：　　金九红十，军工将再领风骚。8月28日军工板块暴涨，再掀涨停潮，但市场普遍认为，军工行情不可持续，将在9月3日抗战阅兵前告一段落。　　而我们判断，9-10月军工股仍将迎来一波上涨行情，理由：①航天科技集团首次拟将近30亿元优质军品资产注入上市公司，航天系资本运作大幕正式打开。②预计军队体制机制调整、研究院所改革落地等催化剂将在五中全会前叠加出现，从而极大提振市场对军工的改革预期和信心。　　③近期市场大幅震荡，08.18-08.28上证指数下跌14%、创业板下跌16%，军工指数大跌23%，军工高Beta特征展现得淋漓尽致，目前调整已较为充分，市场剧烈波动也提供了较好配置时点，维持行业“增持”评级。　　改革预期是当前影响军工行情的核心变量，9-10月将是重要时间窗口。　　①改革加速军工资本运作，我们认为目前国防工业改革思想超前、改革力度空前，未来3-5年军工行业持续处于改革浪潮中；②国防工业改革是国企改革的突破口，军工处于改革的风口浪尖。十八届五中全会将于10月召开，我们预计国防工业改革预期将明显升温，军队体制机制调整、国防工业产业布局调整等有望提上日程；③改革的核心思想是技术军转民、资本民进军，改革目标是实现小核心、大协作，改革第一站是研究院所的企业化。我们预计在五中全会之前，研究院所改革在实施层面上将取得突破，尤其是航天系/电科系/船舶系等改革进度将超出市场预期。　　“十三五”期间持续加大的国防投入将奠定军工长周期景气扩张的基础。　　①据我们测算，十二五期间军工产业投入约1.5-1.7万亿，十三五规划出台在即，我们预计军工产业的财政投资至少将增加50%，达2.2-2.5万亿。　　②与以往不同，我们预计十三五期间军工产业财政之外的投资将有望达到1-2万亿，通过四大行/国开行贷款、资本市场VC/PE/产业基金等多种金融创新方式加大投入，将极大地推动军工产业需求的长周期扩张。　　历史证明，军工走出长期独立行情板块可能性是存在的。2007年底受美国次贷危机影响，A股从2007年10月的6124点一直跌到2008年11月的1664点，军工板块起初也随大盘而调整，但自2008年底起开始大幅跑赢大盘，0.11军工指数上涨340%，远超同期大盘83%的涨幅，其核心驱动因素正是中航工业集团开始大规模启动资本运作。　　受益标的：1)改革主线：航天系；电科系；2)军民融合：银河电子(业绩高增长、最具估值吸引力的军工平台型公司)；3)主题投资：航空发动机板块(中航动力、中航动控、钢研高纳)、中直股份等。　　航天动力：技术密集型公司　　公司是以航天军工流体技术(包括液体、气体)和惯性导航技术为核心技术，以从事系列民用产品的设计、开发、生产和销售为主营业务的技术密集型公司。公司依托在航天军工流体和惯性导航技术方面的雄厚实力，研制开发出一系列具有国内、国际先进水平的产品，已成功应用于石油、化工、机械、电子、交通、能源等诸多领域。公司的一体化智能型IC卡燃气表、特种泵、金刚石工程机等产品属国家级重点新产品或国家火炬计划项目；钣金冲焊液力变矩器获得全球最大的液力传动厂家德国ZF公司在中国唯一颁发的“质量放行通知书”；光机电一体化设备获得了法国科技质量监督评价委员会颁发的“向欧盟市场推荐产品”证书。　　航天长峰：安保业务实现增长下半年有望继续好转　　航天长峰 600855　　研究机构：渤海证券分析师：张敬华撰写日期：　　投资要点：　　安保业务拐点显现。　　8月24日晚公司公布上半年报告，公司上半年实现营业收入29,339万元，同比下降0.1%，降幅较去年有一定程度的改观；实现利润总额1525万元，较去年同期下降34.47%；实现净利润1309万元，较去年同期下降32.79%；归属目公司所有者净利润1102万元，同比下降17.65%，降幅均有所收窄。上半年公司安保业务出现了明显的拐点，实现营业收入1.56亿元，同比增长32.42%，一改去年下降的趋势，整体上实现了业绩的反转，目前公司安保业务在手订单充裕，预计下半年仍将保持稳定的增长。　　资产证券化值得期待。　　在7月份股灾过程中，公司获航天科工集团直接增持股票，再次确立了公司在整个集团公司的地位，同时公司也是二院唯一的一家上市公司平台。在当前军工资产证券化的大浪潮中，航天二院的研究所资产以及工厂资产有望注入到公司中来。此外，公司也在航天二院体外积极寻找符合标准的“民参军”标的进行并购，未来资产注入值得期待。　　盈利预测及投资建议。　　尽管公司上半年业绩仍旧呈现下降趋势，但较2014年有了较大程度的改观，同时安保业务在上半年出现了拐点，且目前在手订单充裕，下半年有望保持平稳的增长。此外，公司作为二院唯一的上市公司平台，未来资产证券化的预期仍旧较强。在不考虑其他资产注入的情况下，预计公司年EPS分别为：0.09、0.10和0.11元/股，维持公司“增持”的投资评级。[PAGE@默认页1]　　四创电子：业务持续扩张，资产注入值得期待　　四创电子 600990　　研究机构：华安证券分析师：杨宗星撰写日期：　　事件　　四创电子公布2015年中期业绩报告，月公司营收5.55亿，同比增34.69%；归母净利润1193万元，同比增41.75%；扣非净利润774.23万元，同比增107.53%。　　主要观点：　　雷达产品继续保持较快增长，空管雷达仍孕育大机遇　　公司雷达产品营业收入1.84亿元，同比增长18.84%，继续保持较快增长。雷达及配套产品毛利率31.07%，较前期减少2.16个百分点。我们认为，公司毛利水平下降主要应该是由于市场竞争激烈，公司为促进销售所致。在雷达产品方面，我们预计气象雷达仍将保持稳健增长，而军品空管以及民用空管雷达仍面临长期向好的行业趋势。公司已获得民航空管二次雷达临时牌照，且首部二次雷达产品已经交付验收，预计公司继续保持一次雷达市场优势，二次雷达市占率将逐步提高，并同时受益于民航以及通航产业发展。　　公共安全产品继续快速增长，打造新增长支柱　　公司公告安全产品上半年带来1.4亿元收入，增长49.94%，保持了快速增长。公司公共安全产品收入主要来自于“平安合肥”、长丰县天网工程等项目。公司通过这一项目探索进入平安城市市场，并尝试向系统集成和运营方向发展。目前公共安全类产品仍处于做大规模阶段，未来将有望成为公司新的增长支柱。　　需求平稳增加，带动电源产品稳健增长　　公司电源产品上半年实现收入1.42亿元，营收增长11.46%，毛利率21.75%，毛利水平比前期增加4.12个百分点。电源产品主要来源于军用电源以及为38配套的雷达电源。由于未来军品需求将平稳增加，我们预计电源产品收入未来仍将稳健增长。　　资产注入值得期待　　四创电子是目前中电科38所唯一上市平台。我们粗略估计目前38所业务体量可达公司收入的10倍以上。38所大量资产，特别是民品和部分军品配套资产，可能选择四创电子作为平台，整合上市。公司未来在这方面的资产注入值得期待。　　盈利预测与估值　　预计年EPS为0.90、1.38、1.89元，对应PE为69、45、33倍，维持“增持”评级。　　卫士通：业绩符合预期，安全手机业绩弹性初显　　卫士通 002268　　研究机构：安信证券分析师：胡又文撰写日期：　　业绩符合预期。上半年，公司实现营业收入3.91亿元，同比增长34.69%；净利润-664.05万元，同比增长43.06%，EPS-0.0154元，符合预期。预计月归属于上市公司股东的净利润变动区间为1200万至1300万，变动幅度为479.82%至528.14%。　　安全手机业绩弹性初显。上半年公司单机产品收入同比增长76.36%，主要系安全终端、安全芯片业务增长较大。公司加大在安全手机业务上的资源配置，通过与中国移动、中兴通讯的深度合作，尊御安全手机成为国内首款在硬件密码模块、手机整机终端、密管系统三项都获得国家密码管理局商密型号鉴定的智能安全移动终端产品，并已经与中国移动签订10万台报销大单，业绩弹性初步显现。公司在中报中明确表示未来将在四川、云南、浙江、江西等多个省份形成市场突破，力争打造国内商用安全手机第一品牌。随着市场进一步拓展，安全手机有望成为公司新的增长极。　　增发提供资金保障，大股东信心十足。8月3日公司公告拟定增不超过30亿元，投向新型商用密码系列产品产业化及国际化、安全智能移动终端及应用服务产业化、国产自主高安全专用终端等五个项目，一方面此次增发将为其快速发展提供强有力的资金保障，另一方面大股东中电科旗下中国网安和中电科投资共计认购815.3万股，占募集总额的16.67%，是本次增发的最大认购方，锁定期36个月，充分显示了大股东对公司发展前景的信心。　　行业复制进程不断加速。上半年公司重点加强了对政务、能源、金融、工业控制、军工、党政等传统优势行业市场的拓展，并投资1亿元在北京设立全资子公司中电科(北京)网络信息安全有限公司，拟将其建设成为公司运营总部，有望从顶层设计入手加强与其他行业深度互动，从而加快安全业务的行业复制进程。　　投资建议：公司作为A股唯一的信息安全国家队，将是“国进洋退”的最佳执行者。今年安全手机开始放量，业绩高增长拐点显现，同时近期增发将为后续发展提供强有力的资金保障，大股东大手笔参与也是对投资者信心的有力支撑，预计EPS为0.51、0.82，维持买入-A评级。　　风险提示：安全手机业务进展不及预期。[PAGE@默认页2]　　国睿科技：军民融合发展，存改制注入预期　　国睿科技 600562　　研究机构：海通证券分析师：徐志国，龙华撰写日期：　　投资要点：　　雷达领军者下属公司，军民深度融合发展。公司是中国电子科技集团第十四研究所下属唯一上市公司，于2013年7月通过资产置换上市。立足于微波与信息技术领域，重点发展民品和军民结合产品，形成信息系统集成(雷达)、微波电子产品、轨道交通电子系统三大业务板块。　　受益国防信息化和民航国产化，雷达主业快速增长。受益国防信息化和民航国产化，2014年公司雷达整机与相关系统收入4.31亿元，同比大幅增长43.87%。公司空管雷达订单饱满，军航空管雷达市场逐步扩大，在民航领域也进一步成为核心供应商。雷达产品在气象领域连续获得多套订单，风廓线雷达也首次进入民航市场和环境监测领域，产品的行业应用范围不断拓展。　　微波电子业务军民深度融合发展。公司微波电子业务技术积累深厚，受益于军队相控阵雷达逐步列装，2014年营收3.16亿元，同比快速增长62.57%。　　在巩固原有大客户核心供应商地位基础上，不断拓展民用移动通信市场，并为军用宽带移动通信建设奠定一定基础，预计未来将继续保持高速增长。　　轨道信号系统国内领先，2015有望迎来放量。轨道交通控制系统拥有总包资质，2014年中标南京宁和城际项目。因2014年度新合同集中在四季度签订未在当年实现收入；已签订部分合同因市政施工等原因工期延期，导致2014年收入下降。预计2015年随各项目逐步落地交付，带动该项业务业绩反转。　　小公司大集团特征显著，存改制注入预期。控股股东中电科14所是我国雷达工业发源地，是预警机雷达等国家诸多新型、高端雷达装备的始创者。2012年14所收入超过90亿，净利润7.6亿，小公司大集团特征非常显著，公司作为14所旗下唯一上市平台，在改革背景下存在科研院所改制注入预期。　　定增补充流动资金助力成长。公司2015年6月公布定增预案，发行价56.55元，拟募集5亿元补充流动资金，助力公司成长。目前公司股价在定增价格附近，我们认为出现一定低估，建议予以关注。　　盈利预测与投资建议。预计2015-17年EPS分别为0.74、0.88、1.01元，考虑可比公司2015年平均PE估值水平，以及公司作为14所唯一上市平台的资产注入预期，给予公司2015年90倍PE，6个月目标价66.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。　　银河电子：军工 新能源汽车助力民参军龙头转型升级　　银河电子 002519　　研究机构：申万宏源分析师：赵隆隆撰写日期：　　投资要点：　　事件：银河电子发布2015年中报，公司2015年上半年实现营业收入6.31亿元，同比增长10.95%，实现归属上市公司股东净利润0.94亿元，同比增长102.87%。　　未来重点布局军工和新能源汽车两大产业。公司目前三大业务板块中，数字电视智能终端业务平稳发展，军工综合机电管理系统业务快速增长，新能源电动汽车充电设备业务高速增长。未来公司将重点布局军工和新能源汽车两大产业，军工方面，目前公司训练模拟器、综合保障信息系统、中频电源和车载工况记录仪等军工新产品都已实现规模销售，预计未来军工业务有望保持40%左右的增长；新能源电动汽车方面，公司规划了充电设备及系统、车载关键零部件、结构件、充电站及网络运营等四大业务，并通过收购福建骏鹏和嘉盛电源予以落地，2014年下半年新能源电动汽车市场开始放量，公司相关业务将随着未来行业需求的上升高速增长。　　收购优质标的实现资源互补。福建骏鹏主营业务为新能源电动车和高端LED关键结构件，其工业自动化在精密结构件方面的应用填补了国内空白，具有技术领先优势，本次收购为公司引入了智能制造技术，提供了新能源汽车及军工的产业化制造基础，有助于实现协同效应。而嘉盛电源的主营业务本身就定位于新能源电动汽车的充电类产品，完成收购后将能够更好地为公司新能源领域战略布局提供技术支持。公司通过此次收购掌握了新能源汽车充电桩的相关核心技术，进一步完善了新能源汽车产业链，加深和扩大了产业的深度和广度。　　民参军龙头，维持增持评级。不考虑收购，我们维持、2017年EPS分别为0.33元、0.45元、0.57元，考虑到前期的限制性股权激励和此次收购的两家公司的业绩承诺，我们预测、2017年业绩分别为3亿元、3.7亿元、4.8亿元(保守预测，预计会有超预期表现)。未来10年将是民参军企业发展的黄金十年，作为民参军的龙头企业，我们看好公司在把握产学研一体化和混合所有制产业化平台两条民参军核心路径下的未来空间，维持增持评级，第一目标市值200亿元。[PAGE@默认页3]　　中航动力：战略性削减服务业，未来发展可期　　中航动力 600893　　研究机构：东北证券分析师：吴江涛撰写日期：　　报告摘要：　　事件：中航动力发布半年报，2015年上半年，公司实现营业收入93.04亿元，同比减少15.98%，归属上市公司股东净利润3.76亿元，同比增长59.82%，扣除非经常性损益，归属上市公司股东净利润1.19亿元，同比增长5.71%，EPS为0.19元。　　公司主营业务中，航空发动机及衍生产品实现收入57.62亿元，同比增加6.68%；外贸出口实现收入11.71亿元，同比减少11.51%；非航空产品及服务业实现收入22.62亿元，同比减少46.08%，主要是服务业收入同比减少71.59%战略性削减低利润业务，提高公司运行质量。公司今年营业收入减少，主要是由于公司战略性削减部分服务业。公司管理层市场意识强烈，遵循市场规则，淘汰低利润业务，在高利润行业加大投入，预计公司后续会把这部分资源投入到高附加值业务，这将显著提高公司运行质量；考虑到军品业务采购特点，我们认为下半年公司营业收入会增长，维持全年营收稳中略降的判断，中长期继续看好未来发展。　　阅兵提升航空发动机关注度，缓解国民“烧钱”疑虑。今年恰逢抗战胜利70周年，是行业内大事，但与市场不同观点的是，阅兵在展示国家现代化装备特别是航空装备的同时，也将提升航空发动机社会关注度，为整个行业的发展提供契机，而不是简单的阅兵行情，公司作为航空发动机行业龙头将的到持续关注。　　业绩预测和估值。预测公司年分别实现每股收益0.67、0.84、1.00元。考虑到两机专项政策扶持的预期，给予“买入”评级。　　投资风险：军品采购的不稳定性、两机专项出台低于预期　　中航动控：军民品业务双轮驱动，关注重大专项及院所改制　　中航动控 000738　　研究机构：海通证券分析师：徐志国，龙华，熊哲颖撰写日期：　　我国航空发动机控制系统唯一供应商，依托航控核心技术拓展非航民品。公司以航空发动机控制系统为核心业务，控制系统业务占公司收入60%以上。依托核心技术，公司逐步拓展国际转包、非航民品业务，2013年通过定向增发募集17亿元投向4个民品业务。未来公司业务将逐步形成军、民品双轮驱动格局。　　受益于航空发动机产业快速发展，公司航空发动机控制系统业务将快速增长。我们预计未来20年我国航空发动机市场需求约2.8万亿，其中发动机采购需求1.5万亿，配套服务需求1.3万亿。短期军品需求快速放量，长期看民用领域需求更为广阔。我国当前正处于战机更新换代关键时期，新机型也处于快速研制中，带动我国航空发动机产业进入高速成长通道。公司作为国内唯一专业从事航空发动机控制系统研制、生产、销售及服务企业，将充分受益航空工业大发展，预计未来3-5年公司发动机控制系统业务将保持15-20%左右增速。　　外贸转包加速融入世界航空产业链，长远看国内市场亦值得期待。公司已与通用、罗罗、赛峰、霍尼韦尔、汉胜等国外航空工业巨头建立良好合作关系，在航空发动机燃油泵、滑油泵、辅助动力装置的研制中深入合作，不断提升产品国际核心竞争力。短期看受世界经济不景气影响，公司转包业务收入出现一定下滑，但由于该业务在公司收入和利润贡献中占比较小，对公司整体业绩影响较小。2014年公司继续积极推动航空精密制造能力建设，拓展零部件国际转包生产及整机研制配套市场，子公司西控科技与霍尼韦尔公司就民用航空燃油泵合作签订MOU，预计公司外贸转包业务将保持稳定增长。未来随着商飞、商发等相关企业重点项目的推进，公司在国内市场的开拓同样值得期待。　　募投项目发力非航高端装备，打造业绩新增长点。募投项目中，公司投入且回报最大的为无级驱动产品项目和汽车自动变速执行机构项目。其中，无级驱动产品属高端装备制造领域重要部件，广泛应用于性能要求较高的装甲战车、重型坦克、工程机械、矿山机械和专用车辆，国内相关产品几乎空白。汽车自动变速执行机构瞄准国产自动挡乘用车自动变速器领域，目前这一领域约80%为进口产品，20%来自外资控股合资企业。随我国大力发展高端装备制造产业，公司募投项目产品未来有望获取大量进口替代市场，成为公司业绩新增长点。　　关注科研院所改制进展，研究所资产注入值得期待。公司体外发动机板块下尚有中航工业集团下属国内唯一航空动力控制系统专业研究所(614所).614所承担各类军、民用飞机、舰船、导弹以及燃气轮机发电等动力装置控制系统和其它机电一体化产品的研制和生产任务，资产质地优良，盈利能力强，2013年营业收入达到8.51亿元，净利润8817万元。在军工资产证券化和事业单位改制大背景下，我们认为公司未来有望成为614所改制注入平台，关注由此带来的投资机遇。　　航空发动机重大专项补贴力度有望超预期，公司将从中极大受益。2015年政府工作报告首次将航空发动机与燃气轮机列入，国家重视达到空前高度，意味我国超千亿的航空发动机及燃气轮机专项有望出台。我们认为在我国经济转型和军备建设提速大背景下，两机专项投资规模有望超预期，达到2000甚至3000亿元。公司作为我国航空发动机控制系统唯一供应商，占据关键产业链环节，未来将有望极大受益于重大专项补贴。　　盈利预测与投资建议。受益航空发动机产业大发展，公司核心业务航空发动机控制系统快速增长，预计2014-16年EPS分别为0.22、0.28、0.33元。目前我国飞机及航空发动机板块上市公司平均PE估值水平约88倍。考虑公司未来募投项目达产、资产注入预期、两机专项补贴等看点，给予公司2015年90倍PE，对应6个月目标价25.20元，首次给予“增持”评级。　　风险提示。军品订单大幅波动，宏观经济持续低迷导致转包业务不达预期，募投项目不及预期，政策的不确定性。　　中直股份：业绩加速增长，军民市场空间巨大　　中直股份 600038　　研究机构：中国银河分析师：鞠厚林，傅楚雄撰写日期：　　1。事件。　　公司发布半年报，上半年实现营业收入55.52亿元，同比增长2.14%；归属于母公司所有者的净利润1.87亿元，同比增长22.40%。　　基本EPS为0.32元/股。　　2。我们的分析与判断。　　盈利能力提升，净利润增长明显加快。　　(一)产品盈利结构优化，增收更增利。　　公司净利润增长22.40%，大幅高于营收2.14%的增长，主要源于公司产品盈利结构的优化。从主营业务分产品介绍来看，营收占比98%的航空产品上半年毛利率增长4.67%，几近历史同期最高水平。此外，所得税的减少也起到支持利润增长的作用。　　(二)基本形成“一机多型、系列发展”的良好格局。　　7月31日，全资子公司哈尔滨哈飞航空工业有限责任公司与英安通用航空有限公司共同签署了15架运12E高原型飞机的购机合同。英安通航再次选购国产民用飞机，既是对国产民机制造产业的支持，也是对公司产品质量和服务能力的认可。　　运12系列飞机是我国目前出口数量最多、适航水平最高、出口潜力最大的民用飞机。2014年该机成功打入美国市场，实现了国产飞机出口发达国家的历史性突破。2015年，运12系列飞机还将进入俄罗斯及独联体国家市场，竞争航空制造强国的市场份额，该产品逐步成为公司的重要增长点。　　(三)即将亮相“莫斯科航展”和“直博会”，进一步拓展国内外品牌和市场。　　在国家“一带一路”、“中国制造2025”等一系列重大战略实施的背景下，公司将充分依托博览会平台，全方位、全系列展示公司的创新成果，以及其在直升机产业链方面的先进设计能力、制造能力、创新能力和一体化集成服务能力。我们认为“莫斯科航展”和“直博会”作为公司产品走向市场的重要窗口，将有助于公司进一步拓展国内外市场空间。　　(四)军用直升机需求迫切，增长势头强劲。　　根据《Flightglobal》公布的世界空中力量发展报告显示，2013年全球军用直升机总量达到18826架。就国家分布而言：美国军用直升机总量达到5674架，占全球军用直升机总量的30%；俄罗斯数量为918架，占总量的5%；中国军用直升机总量仅751架，占总量的4%不足美军的14%。较少的直升机数量与当前对部队机动性能要求的提升以及中国的大国地位不相匹配，我们认为随着武直　　10、武直19等机型的陆续定型，以及军用直升机批量列装工作开始，未来公司该业务的发展将呈现持续上升的趋势。　　(五)低空开放催生万亿通航市场，公司将最大受益。　　预计2015年我国通用航空发展实现飞行时间总量约27万小时，航空器数量达到约1997架，而美国2013年的通航飞行时间约2700万小时，通用航空器数量达到约22.8万架，我国通航市场规模不到美国的百分之一，未来增长空间巨大。　　随着我国低空开放的逐步放开，整个通航产业将会催生出万亿市场，公司作为通航产业链上的主要制造商和运营商，将成为通航产业链最大受益者之一。　　通航运营服务空间广阔，目前处于起步阶段。8月20日，中航工业昌飞与井冈山市人民政府在井冈山就通航合作框架协议和井冈山低空旅游项目合作协议就行了签字。未来，通航基地的建成将有利于航空消费文化的培育，使社会大众感受和参与到航空活动中来，带动航空应急救援、医疗、城市消防、电力巡线、农林喷洒、航拍等通航业务的发展。　　公司大力开拓通航运营目前还处于起步阶段，未来公司将依托各种合作模式，与地方政府、行政部门、大型单位在全国范围内搭建全方位的通航运营平台，有望成为通航运营领域的主要受益者。　　(六)直升机板块唯一上市平台，资产证券化率仍有空间。　　中航工业资产证券化进程一直在行业内领先，公司是中航直升机板块的整体上市平台。目前，除武装直升机总装资产外，武装直升机零部件以及民用直升机零部件和总装资产均已进入上市公司。我们预计，随着央企改革和资产证券化的持续推进，武装直升机资产未来整体注入上市公司的可能性较大，将对公司的资产质量和经营业绩起到较大的提升作用。　　3。投资建议。　　不考虑资产注入预期，预计公司年的EPS分别为0.72元和0.95元，当前股价对应PE分别为52.86x，和40.06x，在军工行业中处于中等偏低水平。我们认为随着公司主业持续增长和盈利加快提升，以及未来通航市场打开巨大空间，公司的投资价值有较大的提升空间。给予公司“推荐”评级。[PAGE@默认页4] （来源：华讯财经）
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